Денежный мультипликатор, его сущность, виды и порядок определения

Денежный (банковский) мультипликатор (т) это показатель, отражающий то количество новых кредитных денег, которое может быть создано (или создано фактически) в банковской системе каждой денежной единицей первоначальных избыточных резервов. Соответственно, различают два вида денежного мультипликатора - нормативный и фактический.

Нормативный денежный мультипликатор (тн) представляет собой величину, обратную норме обязательных резервов (]об.рез.), и которую устанавливает центральный банк коммерческим банкам. Нормативный денежный мультипликатор математически может быть представлен в виде:

Нормативный денежный мультипликатор для системы с непрерывно расширяющимся числом коммерческих банков может быть рассчитан и по формуле:

где, q - доля первоначальных избыточных резервов банковской системы в общей сумме фактических резервов.

Центральный банк, устанавливая коммерческим банкам норму обязательного резервирования, тем самым задает им и величину нормативного денежного мультипликатора. Мультипликатор позволяет рассчитать ту предельную величину новых кредитных денег (0), которую потенциально может сформировать каждая денежная единица первоначальных избыточных резервов в банковской системе. Другими словами установить планируемую величину расширения денежного предложения, которая предусматривается денежно-кредитной политикой центрального банка. Следовательно:

Например, из данных табл. 3.7 видно, что первоначальные избыточные резервы в банковской системе составляли 800 тыс. грн., при норме обязательных резервов в 20 %.

Соответственно, количество новых кредитных денег, которое потенциально может быть создано всеми банками в кредитной системе составит 4000 тыс. грн., т.е. О = 800 х 1/0,2 = 4000 тыс. грн. Понятно, что используя денежный мультипликатор, нет необходимости подсчитывать по каждому банку в отдельности и всем банкам вместе общую массу вновь созданных кредитных денег в системе.

Однако, коммерческие банки, в силу наличия у них различных кредитных рисков, могут не использовать свои потенциальные возможности, предоставленные центральным банком для выдачи ссуд в полном объеме избыточных резервов коммерческих банков. При таких условиях фактический денежный мультипликатор (гпф) будет значительно меньше нормативного мультипликатора, свидетельствуя о неиспользованных потенциальных возможностях коммерческих банков.

Денежный мультипликатор характеризует уровень многократного расширения депозитов в кредитной системе. Следовательно, рост значений денежного мультипликатора означает, что денежное предложение в стране увеличивается (при прочих равных условиях), и благодаря росту депозитов, увеличение объема которых определяет величину избыточных резервов системы и массу вновь созданных новых кредитных денег (рис. 3.3).

Рис. 3.3. Схема мультипликативного расширения денежной массы

На рис. 3.3 видно, что расширение денежного предложения (определяемое по любому из денежных агрегатов - М, М или М) взаимосвязано с величиной обязательных резервов банковской системы и обратно пропорционально норме обязательного резервирования, устанавливаемой центральным банком страны. При этом, чем большую сумму обязательных резервов обязаны сформировать коммерческие банки, тем меньше оказываются их избыточные резервы и, соответственно, объемы кредитования и создание новых кредитных денег.

При таких условиях фактический денежный мультипликатор показывает, во сколько раз фактически созданная коммерческими банками денежная масса (измеренная по М, М или М) больше кредитно-денежной базы (КДБ), сформированной центральным банком страны. Соответственно:

Эта формула также может быть представлена в виде (см. рис. 3.3):

Если числитель и знаменатель уравнения 3.13 разделим на сумму депозитов (Д), то получим:

где, НО/Д - коэффициент наличных к вкладам В банковской системе этот коэффициент называется коэффициентом органического строения денежной массы. Коэффициент g характеризует уровень эффективности организации денежного обращения в стране, так как чем больше доля безналичных денег в экономике, тем меньше затраты на организацию налично-денежного обращения и наоборот, чем больше доля наличных в денежном обороте страны, тем дороже его организация и, соответственно, ниже эффективность. Понятно, что снижение коэффициента наличных к вкладам -) свидетельствует о повышении, а его рост - о снижении уровня эффективности организации денежного оборота страны. В настоящее время считается нормальным, если g не превышает 0,2, хотя теоретически g может быть и больше 1.

Р/Д - коэффициент резервов к вкладам (г), показывающий, по сути, принятую в банковской системе норму обязательного резервирования. Например, если №)б.рез. = 20 %, то это значит, что величина обязательных резервов банковской системы составляет одну пятую от суммы привлеченных банковской системой депозитов. Соответственно, коэффициент г будет равен 0,2 (сравните с нормой обязательного резервирования равной 20 %).

Уместно отметить, что коэффициент г всегда меньше единицы, так как в стране существует система частичных резервов (или частичного резервирования).

Переписав уравнение 3.14 и подставив в него соответствующие коэффициенты, получим:

Уместно отметить, что расчет значений фактического денежного мультипликатора, в отличие от расчета значений нормативного денежного мультипликатора, может производиться по разным формулам (3.12 - 3.15), в которых используются разные показатели и коэффициенты денежной массы. Однако, значения фактического денежного мультипликатора, рассчитанные, по разным формулам для одного и того же денежного агрегата, все равно будут равны. Но, рассчитанные по разным денежным агрегатам (М, М или М), будут различаться друг от друга, так как в расчет принимается денежная масса разной широты. Фактический денежный мультипликатор всегда больше 1, т.е. шф > 1. Однако, в сравнении с нормативным денежным мультипликатором фактический денежный мультипликатор может быть равен нормативному денежному мультипликатору, быть меньше или больше его, т.е. шф >< шн.

Соотношение нормативного и фактического денежных мультипликаторов в банковской системе Украины представлено в табл. 3.8.

Таблица 3.8. Значения нормативного и фактического денежных мультипликаторов банковской системы Украины в 2005 - 2012 гг.

Как видно из данных табл. 3.8, фактический денежный мультипликатор за весь исследуемый период практически не превышал 3-х кратного значения, в то время как нормативный денежный мультипликатор за тот же период в национальной валюте вплоть до 2008 года, начиная с которого (05.12.2008 г.) была установлена нулевая норма обязательных резервов в национальной валюте, был значительно выше (от 15,38 до 133,33 раз в национальной валюте и от 15,38 до 18,18 раз в иностранной валюте), означая, тем самым, что Нацбанк Украины предоставил коммерческим банкам неограниченную потенциальную возможность множить денежную массу в национальной валюте. Такие расхождения значений нормативного (установленного НБУ) и фактического (реально созданного коммерческими банками) денежных мультипликаторов свидетельствуют об осторожной кредитной политике коммерческих банков в условиях нестабильной экономики, не желающих увеличивать свой кредитный риск при кредитовании, создавая тем самым внутренний предел банковской инфляции в Украине.

Изложенное позволяет сделать вывод о том, что денежный мультипликатор связан с денежным предложением. При этом нормативный денежный мультипликатор отражает потенциальную способность коммерческих банков множить денежную массу, а фактический - реальное предпочтение банков, учитывающих свой кредитный риск, предоставлять ссуды, создавая, при этом, новые кредитные деньги и внутренний предел безналичной (банковской) инфляции в стране.