Тема 16. ОСНОВЫ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАЦИЕЙ

Экономическое содержание, виды и причины возникновения кризисных явлений в корпорациях

В условиях действия рыночных отношений, хозяйствующие субъекты должны постоянно адаптироваться к изменениям на рынке и расширять ассортимент, улучшать качество, снижать себестоимость и цены, оптимизировать структуру издержек.

От характера и структуры рыночных потребностей, возможности их предвидения, прогнозирования и соответствующего реагирования зависит судьба корпораций-производителей. Корпорации, по тем или иным причинам не успевшие быстро отреагировать на соответствующие явления, оказываются на грани банкротства. Банкротство - это результат глубокого финансового кризиса, система мероприятий по управлению которым не дала результатов.

В общих чертах кризис - это ситуативная характеристика функционирования любого субъекта как результат неопределенности в его внешней и внутренней среде.

Под финансовым кризисом понимают фазу разбалансированной деятельности корпорации и ограниченных возможностей влияния ее руководства на финансовые отношения. На практике с кризисом идентифицируется угроза неплатежеспособности и банкротства корпорации, ее деятельность в неприбыльной зоне или отсутствие потенциала для успешного функционирования. С позиций финансового менеджмента кризисное состояние заключается в неспособности осуществлять финансовое обеспечение текущей производственной деятельности.

Основными причинами возникновения таких кризисов являются:

внезапное возникновение непредвиденных событий во внешней среде (изменение политической ситуации, налогового законодательства и цен, колебания валютного курса и т.д.),

изменение отношений субъекта с его контрагентами,

изменения внутри субъекта,

изменения в НТП, результатом чего является формирование новых подходов, взглядов и ориентиров.

Выделяют следующие уровни кризисов:

• - микроуровень;
• - отраслевой;
• - региональный;
• - государственный.

Финансовый кризис характеризуют тремя параметрами:

источниками (факторами) возникновения;

видом кризиса;

стадией ее развития.

Идентификация этих признаков дает возможность правильно диагностировать финансовую неспособность корпорации и подобрать соответствующие меры по антикризисному управлению. Степень предсказуемости кризисных явлений и ситуаций зависит от факторов, которые делятся на две группы: внешние или экзогенные (которые не зависят от корпорации) и внутренние или эндогенные (зависящие от корпорации).

Внешние факторы кризисного состояния в свою очередь делятся на три подгруппы:

Общеэкономические факторы (те, что оказывают негативное влияние на хозяйственную деятельность корпорации). Это: снижение уровня национального дохода, рост инфляции, замедление платежного оборота, нестабильность налоговой системы, нестабильность законодательства, снижение уровня реальных доходов населения, рост уровня безработицы.

Рыночные факторы (негативные тенденции развития товарных и финансовых рынков). Это: снижение емкости внутреннего рынка, существенное снижение спроса, рост предложения товаров-субститутов, усиление монополизма на рынке, снижение активности фондового рынка, нестабильность валютного рынка.

Другие внешние факторы (их состав определяется корпорацией самостоятельно в зависимости от специфики ее деятельности). Это: политическая нестабильность, негативные демографические тенденции, стихийные бедствия, ухудшение криминальной обстановки.

Внутренние факторы кризисного состояния также подразделяются на подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков корпорации:

1) операционные факторы (неэффективный маркетинг, неэффективная структура текущих затрат (высокая доля постоянных расходов), низкий уровень использования основных средств, высокий размер страховых и сезонных запасов, недостаточно диверсифицированный ассортимент, неэффективный производственный менеджмент);

инвестиционные факторы (неэффективный фондовый портфель, высокая продолжительность строительно-монтажных работ, существенное перепотребление инвестиционных ресурсов, запланированные объемы прибыли по реализованным реальным проектам, неэффективный инвестиционный менеджмент);

финансовые факторы (неэффективная финансовая стратегия, низкая ликвидность активов, большое участие заемного капитала, высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала, рост дебиторской задолженности, высокая стоимость капитала, превышение допустимых уровней финансовых рисков, неэффективный финансовый менеджмент).

Главными внешними факторами возникновения финансового кризиса в корпорации могут быть:

размер и структура потребностей населения, уровень его доходов и накоплений, а соответственно, и покупательная способность;

политическая нестабильность и направление внутренней политики, финансовая, кредитная и налоговая политика государства;

развитие науки и техники;

общеэкономический спад в стране и общий уровень инфляции;

нестабильность законодательства, а также финансового и валютного рынков;

приоритеты распределения госзаказов;

усиление конкуренции или кризис отдельной отрасли;

сезонные колебания и прочее.

Влияние внешних факторов имеет преимущественно стратегический характер. Эти факторы предопределяют финансовый кризис, если менеджмент неправильно или несвоевременно реагирует на них, то есть, если отсутствует или несовершенно функционирует система раннего предупреждения и реагирования, одной из задач которой является прогнозирование банкротства.

Среди огромного количества внутренних факторов можно выделить следующие основные блоки:

низкое качество и некомпетентность менеджмента;

недостаточный уровень квалификации персонала;

неудовлетворительная организация маркетинга и сбыта, потеря рынков;

повышение уровня расходов;

недостаточный или устаревший технический уровень производства;

просчеты в сфере снабжения;

отсутствие инноваций и рационализаторства;

дефицит финансовых ресурсов;

неудовлетворительная работа планирования, анализа, информационного обеспечения, контроля;

отсутствие стимулов труда у персонала и прочее.

В классической экономике рыночного типа по данным зарубежных исследователей 1/3 вины за банкротство приходится на внешние факторы и 2/3 - на внутренние.

Кризисные явления на уровне корпорации можно классифицировать так:

стратегический (разрушен производственный потенциал и отсутствуют долгосрочные факторы успеха);

кризис прибыльности (убытки "съедают" собственный капитал и это приводит к неудовлетворительной структуре баланса);

кризис ликвидности (корпорация является неплатежеспособной или существует угроза потери платежеспособности).

Выделяют и такие виды кризисов:

локальный, как результат срыва достижения отдельной цели или выпадения одного элемента системы управления (например, потеря поставщика, источников сырья, увольнение ведущего специалиста и т.п.);

кризис упадка (связан с радикальными нарушениями нормальной производственной деятельности на основе существующего технического потенциала);

кризис ликвидации или кризис как банкротство (полное отсутствие возможности выживания).

Последняя классификация тесно связана с понятием фаз кризиса. Для идентификации его глубины применяют следующую классификацию фаз финансового кризиса:

фаза, непосредственно не угрожающая функционированию корпорации (при условии перевода ее в режим антикризисного управления);

фаза, которая угрожает дальнейшему существованию корпорации и требует немедленного проведения финансовой санации;

кризисное состояние, которое несовместимо с дальнейшим существованием корпорации и приводит к ее ликвидации.