Санация в системе антикризисного управления

Одним из средств преодоления платежного кризиса и предотвращения банкротства является финансовая санация. Термин "санация" происходит от лат. и переводится как оздоровление или выздоровление. Экономический словарь трактует это понятие как систему мероприятий, осуществляемых для предотвращения банкротства промышленных, торговых, банковских организаций.

Санация - это система мероприятий, осуществляемая в процессе производства дела о банкротстве с целью предотвращения признания должника банкротом и его ликвидации. Санация направлена на оздоровление финансово-хозяйственного состояния предприятия, а также на удовлетворение в полном объеме или частично требований кредиторов путем кредитования, реструктуризации предприятия, долгов и капитала и (или) изменения организационно-правовой и производственной структуры должника.

Досудебная санация - система мероприятий по восстановлению платежеспособности должника, осуществляемая либо собственником имущества должника, либо инвестором с целью предотвращения банкротства должника путем реорганизационных, организационно- хозяйственных, управленческих, инвестиционных, технических, финансово-экономических, правовых мер, согласно законодательству, до начала производства по делу о банкротстве.

Источниками финансирования санации могут быть средства, привлеченные на условиях займа или на условиях собственности, на возвратной или безвозвратной основе.

По источникам финансовых ресурсов различают автономную и гетерономную санации:

автономная санация предусматривает финансирование оздоровления корпорации за счет ее собственных ресурсов и средств, предоставленных собственниками;

гетерономная (внешняя) санация характеризуется участием в ней посторонних лиц, в том числе банков, других кредиторов, клиентов, государства.

Санационные меры организационно-правового характера направлены на: совершенствование организационной структуры, повышение качества менеджмента; закрытие непродуктивных производственных структур, улучшение отношений между членами коллектива.

В этом контексте различают:

санацию с сохранением существующего юридического статуса;

санацию с изменением организационно-правовой формы и юридического статуса (реорганизация).

Производственно-технические мероприятия: модернизация и обновление основных производственных фондов, уменьшение простоев и повышение ритмичности, сокращение технологического времени, улучшение качества продукции и уменьшение ее себестоимости, совершенствование ассортимента.

Санационные мероприятия социального характера предусматривают введение умеренной политики увольнения, создание и финансирование системы переподготовки кадров, поиск и предложение альтернативных рабочих мест, дополнительные выплаты по безработице, предоставление уволенным работникам ссуд.

Решение о финансовом оздоровлении корпорации может приниматься в следующих случаях:

В досудебном порядке по инициативе менеджеров или владельцев корпорации, которой угрожает банкротство, кредиторов, центральных органов исполнительной власти, органов местного самоуправления, соответствующих контролирующих организаций - когда существует угроза неплатежеспособности и объявление корпорации банкротом в недалеком будущем. Решение о санации принимается по обращению кредиторов в хозяйственный суд.

В рамках досудебной санации собственником имущества должника, его кредиторами, другими лицами может быть оказана финансовая помощь в размере, достаточном для погашения обязательств должника перед кредиторами, в том числе обязательств по уплате налогов и сборов, и восстановления платежеспособности должника.

Срок проведения досудебной санации устанавливается на законодательном уровне. В отдельных случаях уполномоченный орган может продлить этот срок при наличии достаточно обоснованного плана санации.

Санация в рамках судебных процедур, применяемых к должнику после возбуждения дела о банкротстве.

Судовые органы могут применить к должнику следующие процедуры:

распоряжение имуществом должника;

мировое соглашение;

санация (восстановление платежеспособности) должника;

ликвидация банкрота.

Решение о проведении санации утверждается в следующих случаях:

• а) после того, как должник по собственной инициативе обратился в хозяйственный суд с заявлением о возбуждении дела о банкротстве; одновременно он должен подать в суд список кредиторов и дебиторов, бухгалтерский баланс, другую информацию, характеризующую финансово-имущественное состояние, а также предложить проект мирового соглашения и план санации;
• б) по истечении месячного срока со дня опубликования в официальном печатном издании объявления о возбуждении дела о банкротстве данного предприятия - если поступили предложения от физических или юридических лиц, желающих удовлетворить требования кредиторов и должника, или поданы акцептованные комитетом кредиторов и хозяйственным судом предложения по санации (реорганизации) неплатежеспособного предприятия. При согласии кредиторов с условиями и механизмом удовлетворения претензий суд принимает решение о проведении финансовой санации.

Также санация может проводиться по инициативе финансово- кредитного учреждения, залогодержателя целостного имущественного комплекса, государственного органа по вопросам банкротства (относительно государственных предприятий).

Целостной системой проведения финансового оздоровления отдельной корпорации является так называемая классическая модель санации, которая широко используется как основа для разработки механизма финансовой санации хозяйствующих субъектов в странах с развитой рыночной экономикой.

Процесс финансового оздоровления начинается с выявления финансового кризиса. Следующий этап - причинно-следственный анализ финансового кризиса (на основании комплексного анализа определяются внутренние и внешние факторы кризиса, его вид, глубина и реальное финансовое состояние). По результатам анализа определяют санационные возможности корпорации, а следовательно, целесообразность и нецелесообразность санации.

Если корпорация действительно имеет реальные надежды на исправление положения, принимают решение о разработке санационной концепции и определяют целевые ориентиры. Чем раньше начнется санация, тем больше шансов на ее успех.

В случае принятия решения в пользу санации следует осуществить неотложные меры по улучшению ликвидности, платежеспособности корпорации и оптимизации структуры капитала в направлении уменьшения кредиторской задолженности. При этом может быть принята шоковая программа, предусматривающая: лизинг вместо покупки, возвратный лизинг, факторинг, замораживание инвестиций, увеличение собственного капитала, пролонгация задолженности, акции по распродаже товара по сниженным ценам и некоторые другие меры.

Отдельным блоком является формирование стратегических целей и тактики. Суть стратегии - выбор наилучших вариантов развития корпорации и оптимизация политики капиталовложений. Цели должны быть реальными и пригодными для количественного или качественного измерения. Главная стратегическая цель - восстановление рентабельности в долгосрочном периоде. Для этого необходимо согласовать такие тактические цели:

сферу деятельности, ассортимент продукции и круг ее потребителей;

основные стоимостные целевые показатели (выручка, прибыль, ликвидность).

Согласно выбранной стратегии разрабатывается программа (план) санации, то есть система прогнозируемых взаимосвязанных мероприятий, направленных на вывод корпорации из кризиса. Эта программа формируется на основании комплексного изучения причин финансового кризиса, анализа внутренних резервов, выводов о возможностях привлечения внешнего капитала.

Рис. 16.2. Классическая модель санации корпорации

Следующий шаг - проект санации, содержащий технико-экономическое обоснование санации, расчет объемов финансовых ресурсов, необходимых для достижения целей, конкретные графики и методы мобилизации финансового капитала, сроки освоения инвестиций и их окупаемость, оценку эффективности санационных мероприятий, а также прогнозируемые результаты выполнения проекта.

Важным компонентом санационного процесса является координация и контроль над качеством реализации запланированных мероприятий. Менеджмент должен своевременно выявлять и использовать новые санационные резервы, а также принимать объективные решения для преодоления возможных препятствий. Большую роль здесь играет оперативный санационный контроллинг. Его задачей является контроль над ходом реализации плана санации, идентификация оперативных результатов, анализ отклонений и подготовка проектов решений относительно использования выявленных резервов и преодоления дополнительных препятствий.

Формы финансирования санации корпорации классифицируются по таким признакам:

источники поступления капитала (внешнее и внутреннее);

правовой статус инвесторов (собственный и заемный капитал).

По формальным признакам различают следующие виды санации:

• а) автономная - санация без привлечения дополнительных финансовых ресурсов (может принимать такие формы: уменьшение номинального капитала корпорации, конверсия собственности в долг, конверсия долга в собственность, пролонгация срока уплаты задолженности, добровольное уменьшение задолженности, самофинансирование);
• б) внешняя - санация с привлечением нового финансового капитала (альтернативная санация уменьшение номинального капитала с последующим его увеличением; безвозвратная финансовая помощь владельцев; безвозвратная финансовая помощь персонала; эмиссия облигаций; привлечение дополнительных займов).

Рис. 16.3. Формы финансирования санации корпорации

Особый вид санации - это санация при государственной финансовой поддержке. Государство может финансировать санационные мероприятия на возвратной или безвозвратной основе, иногда может прибегать к косвенным методам проведения санации: налоговые льготы, создание особых условий и т. д.